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中泰证券谢鸿鹤在节目上表示，房地产内需方面边际增长，房地产竣工端周期性的修复和新能源汽车在高基数情况下的增长，将带动有色行业大宗消费需求的边际增长。

以下为文字精华：

谢鸿鹤：先澄清一个概念，或者说明确一个方向，就是对于有色板块整体内需这一块，主要看的还是房地产产业链。

大家可以明显地看到，我们在做分析的时候往往会把有色品种叫做房地产后产业链，也即产业链的后端，就是说竣工端对应整个有色品种的需求。当然大宗商品有的是开工端的，比如说建材，竣工端的像有色，很典型的竣工端的消费商品或者说消费原材料。

房地产的竣工端跟开工端往往会有2—3年的时滞，在这样的一个周期的推演下或者模型下去看，今年的二季度也就是3月份以后，整个房地产竣工端会有周期性的修复。房地产竣工产业链会对上游的大宗商品形成比较明显的拉动。

具体什么样的概念？举个例子，像电解铝在22年的时候，国内的建筑领域，包括房地产，包括居民楼，也包括写字楼等等这些建筑领域，形成了5个点左右的下滑，但是到今年，这样的拖累会收窄，比如说回到两个点以内。如果从这样的维度来看，对大宗商品消费的负贡献会放缓。

对于国内需求重点的是边际变化，不一定能出现像16年、17年扩大货币化的时候，大规模的房地产建设是那么大的拉动效果。但是如果从边际边上来看，的确负贡献或者说拖累效应会在23年得到大幅度的缓解，甚至一定程度上在某些领域出现转正的局面。

以电解铝这品种为例，在2020年的时候，整个电解铝的边际的消费量里面20万吨来自新能源汽车，但是到2022年，从20万吨左右直接走到了150万吨附近，也就是有7倍左右的一个边际的增量。

整个房地产为代表的传统的消费在下滑，尤其是去年下半年，国内房地产的消费包括军工端，都出现了两位数左右的下滑，但是大宗商品包括铜和铝，库存的话其实是在下降的。恰恰是因为新能源汽车跟光伏的消费体量从20万吨左右膨胀到了100万吨以上。2015年全球的新能源汽车是有多少辆？45万辆，不到50万辆也不到60万辆。但是到了22年，看一些统计数据，基本上已经达到了1,000万辆。

到了23年，在大基数的情况下，虽然增速达不到60%、70%，不像22年对比21年一样，但是基数已经完全变了。如果从1000万辆的基数增长30%，对于我们大宗商品的边际拉动真真正正、实实在在的已经开启。